Его похищали 7 раз, но снова и снова он возвращался.В доме № 6 по набережной Фонтанки, близ которого расположен памятник, с 1835 по 1918 год находилось Императорское училище правоведения, студенты которого облачались в мундиры зелёного цвета с жёлтыми петлицами и обшлагами. Согласноизвестной петербургской легенде, за цвета этого мундира, напоминавшие оперение чижа, а также за традиционные пыжиковые шапки студентов училища стали называть «чижиками-пыжиками».
Идея памятника была пришла в голову писателю Андрею Битову во время проведения фестиваля сатиры и юмора «Золотой Остап» в 1994 году. Реализовал эту идею грузинский режиссёр, сценарист и скульптор Резо Габриадзе вместе с архитектором Славой Бухаевым.
Ходит поверье, в котором говорится, что если загадать желание и попасть монеткой в постамент памятника (монетка обязательно должна остаться лежать на камне), то желание непременно сбудется. Для молодожёнов есть ещё одна традиция:если жених опустит привязанную на верёвке наполненную рюмку к памятнику и «чокнется» с клювом чижика, не разбив её, то это послужит залогом счастья для молодой семьи.